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2022年第三期周報

發(fā)布時間：

2023-02-28 09:11

來源：

本周要事

2022年1月15日南太平洋島國湯加的海底火山再次發(fā)生了大規(guī)模噴發(fā)！據(jù)專業(yè)氣象機構(gòu)預測，此次湯加火山噴發(fā)會對包括澳洲南部、巴西南部、新西蘭、阿根廷等地區(qū)在內(nèi)的南半球中高緯度地帶氣象產(chǎn)生影響，改變風海流，提高太平洋海溫指數(shù)，促使目前的弱拉尼娜現(xiàn)象提前結(jié)束，甚至催生厄爾尼諾現(xiàn)象，這令大豆行業(yè)始料未及。

若本次火山噴發(fā)帶來的氣象改變導致拉尼娜現(xiàn)象減弱或提前結(jié)束，或給目前正處于干旱期的南美大豆帶來更多降水，短期有助于提振產(chǎn)量預期。但后期還需關(guān)注3月前后收割期情況，防止出現(xiàn)降水過多影響單產(chǎn)。若本次火山噴發(fā)持續(xù)時間較長，或催生北半球在2022年春夏發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象。通常厄爾尼諾現(xiàn)象會令美豆在生長期遇到低溫多雨天氣，對不同生長階段作物影響不同。若播種期積溫不足，春播作物或推遲發(fā)芽，易造成減產(chǎn)；若生長期降雨充沛，則利于提升作物單產(chǎn)。

2022年1月17日央行對1年期MLF和7天期逆回購利率均下調(diào)10個基點分別報2.85%和2.1%
中國四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖好于市場預期，但中國央行依然果斷出手，同步下調(diào)長、短端貨幣政策工具利率，加碼寬松以進一步托底中國經(jīng)濟。這是近兩年來中國貨幣當局首次下調(diào)逆回購和中期借貸便利(MLF)政策利率。
分析師指出，年初經(jīng)濟下行壓力較為明顯，加上春節(jié)、冬奧將至，為確保經(jīng)濟開門走穩(wěn)，央行還是先下手，特別是后續(xù)美聯(lián)儲加息在即，可以寬松的窗口較少。
下圖可見社會消費零售數(shù)據(jù)是在下行的，因此前期農(nóng)產(chǎn)品等價格也是有所走軟。
圖片

一周行情回顧
上周美國農(nóng)業(yè)部（USDA）供需報告利好出盡后，美豆主力合約就高位震蕩不上，并回落到1350附近，本周在干旱天氣和多重因素作用下又開始強勢攀升，特別是周四CBOT農(nóng)產(chǎn)品幾乎全線上漲，美豆也創(chuàng)出1429美分的近期新高。受此影響連豆主力合約在下探到3120附近后獲得支撐，周三開始一改下跌走勢，快速上漲，目前在3250以上的近期高位處徘徊。國內(nèi)油廠豆粕庫存偏低，但春節(jié)前終端對豆粕的補庫已經(jīng)接近尾聲，后面僅會出現(xiàn)零星備貨或購買遠月合同，雖國內(nèi)大豆和豆粕庫存處于偏低水平，但需求也偏弱，因此國內(nèi)豆粕價格漲勢整體不如外盤，預計后期國內(nèi)豆粕市場將跟隨CBOT大豆期價維持高位震蕩的走勢。
后市展望
美國大豆期貨盤中時有回調(diào)，但總體漲勢依舊，短線仍有進一步向上沖擊的動能，因此雖高位震蕩或波動，只要不改其繼續(xù)上漲的趨勢，預計后市仍會走強，密切關(guān)注南美氣候和2月供需報告。大連豆粕主力合約在美豆大幅上漲提振下預計也會進一步向上走強，關(guān)注能否有效地突破3300元阻力，屆時或可能會圍繞3300元展開劇烈震蕩，經(jīng)過整理整固后連粕期貨長線繼續(xù)看多為主。

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期現(xiàn)風控部

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本周四北京時間1月13日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布月度供需報告，報告最終確認美豆單產(chǎn)調(diào)增0.2蒲式耳至51.4蒲式，壓榨和出口預測不變，期末庫存略增0.11億蒲式耳至3.5億蒲式耳。

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